Los analistas creen que el comunicado deja claro que la Fed
continuará con la receta que ha aplicado de forma consistente desde
hace más de un año: subidas graduales de cuarto punto porcentual de
los tipos de interés. El gran interrogante es hasta cuándo se
prolongará la actual campaña de encarecimiento del precio del
dinero.
«La inflación subyacente (que excluye los precios más volátiles
de la alimentación y la energía) ha sido relativamente baja en los
últimos meses», indicó la Fed en el comunicado que emite
regularmente al fin de sus reuniones. El organismo cree, además,
que las expectativas inflacionarias a largo plazo siguen
«contenidas», aunque precisó que el continuado incremento del
precio de la energía y «otros costes» amenazan con incrementar las
presiones inflacionarias.
En opinión de Anthony Chan, economista del banco estadounidense
JP Morgan, el banco central seguirá subiendo las tasas hasta el
nivel del 4'5 o el 4'75 por ciento. Un amplio número de expertos
cree que con ese nivel la Fed alcanzaría lo que en la jerga
económica se conoce como «nivel neutral» y que serviría para
describir una política monetaria que no estimula ni lastra el
crecimiento.
Chan prevé que el banco suba los tipos en la reunión del próximo
13 de diciembre y que vuelva a hacerlo en el primer encuentro del
2006, previsto para el 31 de enero. Por su parte Roger Kubarych,
asesor del banco alemán HVB en Nueva York y ex economista de la
Reserva Federal, dijo que con vistas al futuro una de las
principales amenazas provienen del sector inmobiliario, así como
del petróleo.
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