Realmente eso no es tan diferente a otros meses: son dos bolsas de países emergentes, además una en cada continente, con factores muy diferentes. Lo que no sucede tantas veces es que, por ejemplo, el Dow Jones americano caiga un 3,17%, mientras que el Nasdaq suba un 1,52% y el S&P quede casi plano, con un ligero descenso (-0,76%).
También en Europa ha habido diferencias entre índices relativamente parecidos: el CAC francés, el AEX holandés, el EuroStoxx, el MIB italiano y el FTSE británico se han dejado en abril un 2,53%; 2,33%; 1,74%; 1,18% y 1,02% respectivamente.
Pero por otro lado, el Ibex español y el DAX alemán han ganado un 1,16% y 1,50% cada uno. Desde luego llama la atención, pero todavía más la caída del MIB italiano y la subida del Ibex español. Ambos índices están muy bancarizados y «electrificados» y aún así la importante diferencia de este mes ha provocado que también se separen en cuanto a rentabilidad desde que se iniciara el año: el Ibex ya gana un 14,60%, pero el MIB ha bajado al 10%. Eso sí, viendo otros índices no está nada mal. ¿Qué provoca que el Ibex lo haya hecho tan bien estos cuatro meses?
Sí, los bancos han seguido subiendo este mes a pesar de las bajadas del Euribor: Santander y Sabadell superan el 40% de revalorización en 2025, Unicaja y Bankinter (con menos peso en el Ibex) superan el 35% y Caixabank se acerca al 35% (+34,29%), aunque este mes no ha acompañado al resto y ha perdido casi un 2%. BBVA está muy cerca con un incremento sustancial del 32,62%.
Esta tendencia se ha frenado un poco la última semana de mes con las presentaciones de resultados de la banca: han sido números muy altos, pero el mercado parece que esperaba más.
Y este sector, siempre con la OPA de BBVA a Sabadell a la espera (la semana pasada la CNMC la aprobó y ahora la pelota parece que está en el Gobierno, que ha decidido abrir una consulta, y, por supuesto, en los accionistas de Sabadell). Curioso también en el Ibex la subida de las eléctricas de las que hablaba la semana pasada al hilo del «Gran Apagón», incluso Redeia (Red Eléctrica) salvó el mes cerrando con una ligera subida.
El mes también acabó movido en Wall Street: ya han presentado resultados 6 de las «7 Magníficas» (falta NVIDIA) y parece que esta vez sí han gustado. Posiblemente el castigo sufrido por el tema de los aranceles ha provocado que el mercado vuelva a verlas bien.
Además, la parte macro es importante y parece que las políticas intervencionistas de Trump están empezando a hacer daño: el mes acabó con precios de consumo más altos y crecimiento económico más bajo. Los próximos meses seguirán marcados por los aranceles y cómo se van negociando ahora que Trump parece «menos fuerte». Y, aunque todavía no ha acabado esta temporada de resultados, la siguiente será importante porque ya se empezarán a ver efectos y cómo marcan sus perspectivas las empresas.
